本周四，芯片制造商 Marvell Technology 的股价收盘暴跌 19.8%，创下二十多年来的最大单日跌幅，并拖累了其竞争对手的股价。此前，该公司发布的季度收入预期虽与市场预期持平，但未能缓解投资者对 AI 基础设施支出的担忧，尤其是在生成式 AI 市场增长显示出放缓迹象的背景下。
据路透社报道，Marvell 股价周四收盘报 72.28 美元，盘中一度触及四个月低点 71.65 美元。作为向大型科技公司供应定制 AI 芯片的关键供应商，Marvell 的业绩曾被视为美国市场自 2022 年 ChatGPT 引发生成式 AI 热潮以来持续增长的重要支撑。然而，该公司当前季度的收入预期虽超出市场预期 1000 万美元，但这一微弱的超预期表现并未能平息市场对 AI 基础设施投资需求的疑虑，尤其是受到中国初创公司 DeepSeek 低成本突破的冲击。
TD Cowen 分析师 Joshua Buchalter 表示，鉴于 Marvell 部分主要客户近期对资本支出的评论，投资者原本期望该公司能有更显著的业绩超预期表现。周四，Marvell 的成交量超过 4500 万股，远高于 50 日平均成交量 1400 万股。
AI在线注意到，投资者目前正密切关注另一家在定制 AI 芯片领域占据重要地位的供应商博通（Broadcom）的业绩报告，博通的业绩将于周四晚些时候公布，而 Marvell 在该领域排名第二。受 Marvell 股价暴跌影响，博通股价周四下跌近 7%，而另一家芯片巨头英伟达股价也下跌了 5%。尽管英伟达在上月末发布了一季度强劲的收入预期，但该消息并未打动华尔街，其股价在业绩报告发布当天大跌 8%。
据 LSEG 数据显示，分析师对 Marvell 一季度收入的最高预期为 19.4 亿美元，而 Marvell 自身预计一季度收入为 18.8 亿美元，低于投资者预期的 20 亿美元左右。此外，芯片行业还受到特朗普政府对中国等国家加征关税的冲击。2025 年以来，费城半导体指数已下跌 5%，而去年该指数曾上涨近 20%。
Melius Research 分析师指出：“目前 AI 半导体股票的市场情绪较为低迷。Marvell 的股价暴跌主要源于其收入仅小幅超出预期且上调幅度有限。”周四，Marvell 市值蒸发约 150 亿美元，其股价有望创下二十多年来的最差单日表现。尽管该公司股价在 2024 年上涨超过 83%，但今年迄今已下跌约 18%。
Marvell 首席执行官 Matt Murphy 周三表示，公司已超额完成 2025 财年 15 亿美元的 AI 收入目标，并预计 2026 财年 AI 销售额将超过 25 亿美元的预期。然而，J.P. Morgan 分析师认为，其谨慎的前景预期主要源于“本地数据中心产品需求放缓”，这导致以太网电缆和光纤通道等服务器间数据传输设备的需求减弱。
随着大型科技公司加大对 AI 芯片的投入，Marvell 的核心业务 —— 网络设备的需求正在减弱。此外，定制芯片的利润率低于现成处理器。Marvell 预计其 4 月季度的调整后毛利率约为 60%，同比下降超过两个百分点。
Summit Insights 分析师 Kinngai Chan 指出：“投资者关注的是每股收益增长，而不仅仅是收入增长。”在 Marvell 发布业绩后，至少有九家券商下调了其目标价。
